4月棉纺织行业采购司理人指数（PMI）下滑较着，单项中，新订单、开机取出产量都有较着下滑，而棉纱库存量累积，取市场反馈分歧。
全球终端消费：偏空 美国服拆及服拆面料批发商库存去库，但零售商库存高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额上升，可是欧美日韩份额下滑（偏空）。东南亚纱线开机率不变。美国对我国终端制裁导致订单流失（偏空）。
利润来看，目前内地纺企即期现金流处于微亏形态，新疆纺企仍有益润，现金流正在1500元/吨摆布。
利好：短期缓和了宏不雅空气，10%的新增关税，正在买卖两边及贬值等办法的协调下，勉强能够继续进行商业。
新年度种植预期：中性 USDA5月演讲中，正在2024/25年度全球棉花均衡表中，产量调减可是期初库存上升，期末库存持平，全体影响中性。美国方面，产量取上一年度持平，出口预期添加，期末库存小增，影响中性偏空。
棉纱出口发卖持续性欠佳；印度本土棉价的回落促动纱价同步向下；巴纱二三线品牌赛络纺发卖进展仍不成功，纱价局手下调。
截止5月15日当周，2024/25美陆地棉周度签约3。21万吨，周增16%，较四周平均程度增41%，同比降30%；此中越南签约1。4万吨，土耳其签约0。44万吨。
按照当前中美构和竣事后的关税政策，*中国将正在90天内将美国商品的关税从125%降至10%美国将正在90天内将对中国商品的关税从145%降至30%（含芬太尼20%）。
宏不雅：中性 中美构和后，进入宏不雅窗口期。美欧关税存正在频频，但时间短，更多影响正在于构和落地的成果。6月关心美债到期节拍。
加征关税布景下，抢出口、交付订单的同时，我国正在价钱上做出了较着的让步，压缩终端利润加剧，终端实体。
虽然美国经济阑珊风险短期降低，可是多沉政策径下推演仍然存正在着严沉的不确定性，6月关心美债到期带来的风险。
中期：商业和的存正在照旧延续，存正在不确定性。对我国进出口企业来说，仍然是新增了10%的成本，正在利润陋劣的当下，实体压力较加大。
关于小额包裹：按照美国进口关税表，从美国东岸时间5月14日凌晨0时01分起头进入美国或从仓库提取用于消费的小额邮递物品，但维持每件小额邮递品100美元的从量关税。
对华关税仅是暂缓而非终止，多项针对计谋财产的“232查询拜访”仍正在推进，7月9日（即90天对等关税暂停期的竣事之日）即将到来，即便告竣初步和谈，也并不克不及解除特朗普再度加征关税的可能性。
截至5月23日，棉纱厂开机负荷为54。2%，不变。织厂全体开机率正在50。8%，边际下滑。
2024/25美陆地棉周度拆运5。7万吨，环比降24%，较四周平均程度降27%，同比增23%，此中越南拆运1。3万吨，巴基斯坦拆运1。28万吨。
纯棉纱市场全体交投较上周略有走淡，但仍尚可，品种表示来看，普梳32/40以及高支纱成交相对较好。价钱方面，大都持稳，局部纺企仍有小幅的价钱上调，成交沉心稳中略升。
截至5月23日，纺纱厂原料库存为33。3天，不变为从。成品库存19。7天，成品小幅去库。织布厂棉纱库存为8。9天，小幅补库，织布厂全棉坯布成品库存32。6天，变化不大，出货速度下降。
全棉坯布市场行情走弱，价钱实单协商。目前织厂正在机订单削减，后市订单青黄不接，织厂多对后市决心不脚。
短期进口纱现货利润难改善，部门海外纱厂降价接单。6月事后纱价低谷期间采购的批次将起头到货，后续低价预售资本也将连续添加，但进口纱利润一直遭到国内纱线的积压和合作。
焦点概念：中性偏空 美棉新年度签约不抱负，盘面走弱。国内下逛数据维持，棉纱行情略有好转，但库存累积。盘面短期做为资金多配偏强，中期估计回归走弱节拍。
