当前矛盾：本周纯碱周度较大幅度下降，下逛囤货，库存继续下降，但短期产量下降无决产能大过剩趋向，而且后市仍有产能投产，逢高空。
供应端：截至12。26日PE开工率升至91。5%，开工持续回升，新投产11月天津南港、宝丰1期（安拆低负荷），12月下裕龙，起头进入高投产期。进口窗口小幅打开。
需求！美联储降息，美债利率走高，美元走强。美国寒潮来袭，利好柴油需求，从而带动油价上涨。国内会议和地方经济会议了强力的信号，期待政策落地。
供应端：PTA负荷回升到82。5%，PX开工84。9%，华东一套300万吨PTA新安拆按打算投产，PX-PTA供应压力进一步添加。
预测：PP下一波集中投产从岁尾起头；供需双弱款式。节后至今近期检修超预期，需求转降，有压力但矛盾通过开工下降有缓解，震动偏弱。关心宏不雅、甲醇对PP走势的影响。
需求端：截止12。26日，下逛加权开工79%，上升。此中MTO开工升3%，次要宝丰新安拆沉启。保守下逛开工降1。6至47。8%，MTBE开工均下降。
中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。
第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。
预测：PE开工回升，但新投产兑现慢；节后至今供应收缩持续去库，至现货偏紧；但新投产、检修回归中，叠加1月交割后临春节，1月多头接货可能性低，反弹试空（05上鸿沟关心8200附近，远月趋向较确定，但要留意供应兑现时间，高基差远月下行效率较低）。进口伊朗次要为压力最大的HD，目前影响不大。
库存：截至12。25日，口岸去库11。2至95。8万吨，次要是到港量降17至22。6万吨；工场去库2。5至35。6万吨，待发订单上升。
需求端：聚酯开工小幅下降到90。1%，下逛终端偏弱库存压力大利润转弱，本年放假或提前，暂未见到抢出口效应。
库存：截止12。25日，本周去库6。5万吨至59万吨，去库较快。上逛仍正在去库趋向中，中逛持稳；下逛原料、成品库存均低。
概念：中持久特朗普上台和中国能源转型将导致原油下跌的逻辑不变，短期关心美债利率走高布景下，需求端能否有负反馈。
供应端：OPEC+正在最新一期会议将220万桶/日减产打算推迟到来岁4月，并将过程耽误到18个月，从而降低来岁的过剩预期。特朗普过渡班底组建，并开为各项政策预热，包罗打消减产石油的，缓和地缘场面地步，但对伊朗政策存正在不确定性。传哈马斯以色列人质和谈构和无望取得进展，以色列颁布发表袭击胡塞。欧美对俄罗斯实施新一轮制裁，旨正在冲击运输俄罗斯原油的”影子船队“，拜登或正在最初几周加强制裁。
概念：本周兴兴起头泊车，渤化等连结降负荷，另再传委内瑞纳暂不沉启动静。均衡表至多11月至2月去库。MTO检修不兑现至均衡前，市场偏多头，兑现两套以上才能沉回震动走势（煤端大跌，因供需紧未传导；而烯烃待投产压力兑现慢）；05MTO利润修复策略等负反馈呈现后再考虑。
玻璃：今日浮法玻璃现货价钱1330元/吨，华北市场全体出货一般，部门厂家价钱下调，市场成交较为矫捷，中下逛刚需采购为从。华东地域一条500吨产线放水，产量削减；而周末山东个体企业出货略有优惠，市场微幅下滑，江浙皖多以稳为从，下逛接盘仅维持刚需，市场不雅望情感浓。华中市场中下逛刚需拿货为从，价钱波动不大。华南市场周末有产线放水，产量上削减，价钱方面对时维稳，下逛刚需采购。东北市场价钱临时维稳，个体企业货源紧俏，部门下逛恰当备货。今日西南区域大板浮法玻璃价钱1370元/吨，月末贵州区域部门优惠恰当呈现，四川暂稳拾掇，关心新月价钱变化。西北地域价钱不变为从，但跟着下逛订单削减，浮法玻璃企业出货量每日削减。
需求端：截至12。25日，下逛除注塑行业开工上升外，其他开工均偏弱。PP下业平均开工降0。23至53。9%。
供应端：截至12。26日，PP开工率小升至86。5%；PDH开工升3。3至64。8%，近期利润有所修复。价钱全体持稳，出口封闭。
需求端：聚酯开工小幅下降到90。1%，下逛终端偏弱库存压力大利润转弱，本年放假或提前，暂未见到抢出口效应。
当前矛盾：本周玻璃厂产销较好，库存继续下降，后市仍有冬储需求，从产区库存较低，对价钱有必然支持，仍多玻璃空纯碱。后市关心冬储环境。
纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，价钱相对不变，实单矫捷。跟着检修安拆的恢复，纯碱供应添加态势，个体企业检修中。企业出货较好，库存下降趋向。下逛需求维持，节前补库，订单兑现等。商业商拿货意向偏隆重，成交偏弱，下逛积极性不高。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。
第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。
库存：截止12。30日，本周累5。5万吨至55万吨，全体库存处于偏低程度。中上逛仍正在去库；下逛原料、成品库存均低。
供应端：截至12。26日，国内85%，环比降0。6%，本周新增气头检修。海外开工高位下降至60%，伊朗继续新增泊车，已达往年最低程度，1-2月进口估计降至100万以下，往年2月底至3月中伊朗沉启。
库存端：截至2024年12月20日，API数据显示贸易原油去库321万桶，汽油累库392万桶，馏分油去库247万桶。
需求端：截至12。25日下逛成品平均开工率降0。2至42。5%。除包拆膜外，农地膜、管材、中空等开工持续下降。
中持久矛盾：按照新开工完工周期计较，当前玻璃需求已进入持续下跌周期，需求增量依赖于保交房政策，但增量难改需求走弱趋向，玻璃行业将来两三年或持续承压。
正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。
供应端：国内开工回升到74。5%，煤制EG开工74。1%，全体开工处于同期高位。但到港较弱，估计12-1月份到港程度别离正在55-62万吨。伊朗缺气传说风闻冲击使EG反弹，伊朗有179万吨乙二醇安拆，但次要利用乙烷为原料而非天然气，现实冲击或无限。
